金色配资门户网领益智造二闯港交所，买买买能买出未来吗？

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　　今年11月召开的第十五届全运会赛场上，Aimas人形机器人与四足机械狗的亮相，让更多人认识了其背后的智能制造商广东领益智造（002600）股份有限公司（下称领益智造，002600.SZ）。作为AI终端硬件核心供应商，该公司可在全球范围为客户内提供精密功能件、结构件、模组等一站式智能制造服务及解决方案。

　　而在成为“AI硬件智能制造平台”之前，领益智造其实是一家消费电子产品制造厂商，并且是一家近千亿市值的“果链”龙头。

　　投资时间网、标点财经研究员注意到，公司的前身是创始人曾芳勤于2006年创立的领胜电子，2007年，在苹果公司向全球布局供应链网络情况下，公司从供应Mac零部件切入，成为最早一批进入“果链”的企业之一，随后又逐渐扩展到iPhone、iPad、Apple Watch等产品。2017年，公司与上市公司江粉磁材进行资产重组，并于2018年借壳上市。

　　在消费电子市场竞争日益激烈，同时“果链”企业订单不确定性增大的情况下，公司踏上转型之路。从去年开始，领益智造就将自己的核心传统业务消费电子更名为AI终端，2025年前三季度，AI硬件板块实现收入329.15亿元，占当期总收入的比例已经达到87.6%。公司的其他收入来源还包括智能汽车及低空经济业务等。

　　据弗若斯特沙利文数据显示，以2024年收入计，领益智造在全球AI终端设备高精密功能件市场行业中排名第一，市场份额为6.7%；在全球AI终端设备高精密智能制造平台行业中排名第三，市场份额为1.5%。

　　领益智造收入构成（千元、%）

　　数据来源：招股书

　　投资时间网、标点财经研究员留意到，领益智造转型的主要方式之一是购买资产。A股上市后不久的2019 年，公司通过收购赛尔康启动充电器模块业务；2021年，公司全资子公司收购新能源汽车结构件供应商锦泰电子95%的股权，正式切入新能源汽车领域。

　　进入2025年，领益智造更是开启了“买买买”模式。4月，公司宣布将收购江苏科达66.46%的股权，该交易于8月通过深交所并购重组审核委员会审核，最初收购方案是发行可转换公司债券加支付现金并募集配套资金。不过在11月，公司决定调整为以纯现金方式收购，并向深交所申请撤回相关申请文件。作为比亚迪（002594）（002594.SZ、1211.HK）、理想汽车（2015.HK）等车企的一级供应商，收购江苏科达后，领益智造将快速切入汽车饰件行业，获得汽车内外饰件系统零部件及模具的设计、制造及销售能力。

　　今年10月，领益智造又宣布以24.04亿元拿下浙江向隆96.15%的股权。公开信息显示，作为国家级专精特新“小巨人”企业，浙江向隆主营汽车等速驱动轴、传动轴等动力传动核心部件，客户包括大众、丰田、比亚迪、蔚来（9866.HK）等主流车企。通过收购浙江向隆，领益智造将动力传动系统轴件业务纳入版图。

　　此外，公司还在今年调整了部分可转债募投项目，增加了人形机器人关键零部件及整机代工能力升级项目；与北京人形机器人创新中心升级合作；与智元合资成立东莞领智创新机器人科技有限公司；战略投资高端电源创业公司杭州铂科电子。

　　通过收购及对外投资，领益智造迅速扩大商业版图，摆脱了“果链”依赖。但是，激进的扩张策略给公司带来不小财务压力。数据显示，截至2025年9月末，公司账面货币资金为45.83亿元，交易性金融资产为24.46亿元，两者合计约为70.29亿元，低于公司78.79亿元的短期债务，存在约8.5亿元的资金缺口。与此同时，公司前三季度财务费用已达3.19亿元，同比增长16.48%，其中利息费用为2.66亿元。

　　且随着收购标的增多，公司商誉金额持续增加，截至2024年末，公司账面商誉原值已达23.46亿元，对应减值准备达11.72亿元。

　　领益智造2025年三季度末主要资产构成及变动情况（元）